名义利率长期下行趋势不可避免，黄金价格长期---
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说完通胀，我们先不做拆分，先来看一下完整的名义利率，这里我们用十年期国债收益率作为名义利率的标的。
可以看到，在近三十年来，长债利率逐步走低，每个新的波段高点都低于前---段高点，尤其是日本十债和欧元区十债利率，近几年来持续趴在零轴附近。
我们认为在现在这个货币政策逐步失效的体制中，零利率甚至是负利率可能在未来会是一个常态。2008年金融危机以来，全球主要基尼系数反而持续走高，---逐渐拉大，货币政策慢慢变得无效，因为在康波周期也就是技术周期尾端，只会加大金产的泡沫，社会中下---的收入增速无法跟上的增速，无法促进有效需求的扩张，从而不会有效的促使经济的增长。今年以来越来越的民粹事件、地缘---事件就与---有着不可分割的关系。
现在全球主要经济体中，只有g2集团和美国还能保持货币政策的正常性，如想解决这种全球失衡的状态，需要全球主要直接更直接的合作，包括财政政策和结构化改革，但是美国自从---后主打“美国优先”的政策，这一希望可以说是完全破灭，再叠加欧洲内部的失衡，财政不统一，我们认为，全球化的零利率甚至是负利率不会太远，届时，黄金的价格将会非常值得期待。声测管